Preferred equity
Capital aportado a una sociedad o vehículo de inversión con preferencias económicas pactadas respecto al capital ordinario.
QUÉ SIGNIFICA
El preferred equity puede tener prioridad contractual en distribuciones, rentabilidad preferente, mecanismos de recuperación y derechos de voto especiales. Continúa siendo capital si está estructurado como tal; no debe confundirse con deuda solo porque reciba una remuneración pactada.
QUÉ NO ES / NO CONFUNDIR
No es una segunda hipoteca, ni deuda mezzanine por definición, ni garantía de recuperación del capital.
CUÁNDO APARECE / CÓMO SE USA
Modeliza los pagos al inversor con beneficios, pérdidas y falta de liquidez y consulta estatutos y pactos de socios.
DOCUMENTACIÓN / CÓMO SE ACREDITA
Estatutos, pacto de socios, term sheet, acuerdo de inversión, reglas de distribución y modelo financiero.
POR QUÉ TE IMPORTA
Puede aportar recursos sin formalizar otro préstamo, pero reduce la rentabilidad residual del capital ordinario y complica la salida.
EJEMPLO PRÁCTICO
En una promoción de 5 millones, un inversor aporta 1 millón con retorno preferente pactado antes de distribuir beneficios al socio ordinario.
DEPENDE DE
De derechos económicos, acuerdos sociales, waterfall, dilución, plazos de salida y pérdidas que soporte cada clase.
ERRORES FRECUENTES
Tratar un retorno preferente como interés deducible automáticamente o garantizar su pago pese a pérdidas sin soporte jurídico.
OJO CON ESTO
La preferencia se determina por estatutos y pactos, y no transforma automáticamente al socio en acreedor con derecho de cobro preferente en concurso.