Fondo de titulización
Patrimonio separado, sin personalidad jurídica, regulado por la Ley 5/2015, que agrupa determinados derechos de crédito u otros activos permitidos y se financia mediante valores de renta fija y/o créditos de terceros.
QUÉ SIGNIFICA
La Ley 5/2015 define el fondo de titulización como un patrimonio separado carente de personalidad jurídica. En su activo puede integrar derechos de crédito presentes o futuros y, en determinados casos, otros activos admitidos por la norma; en el pasivo figuran los valores que emite y créditos de terceros. El fondo se constituye y es gestionado por una sociedad gestora de fondos de titulización. En operaciones inmobiliarias puede aparecer como titular de préstamos hipotecarios, participaciones o certificados de transmisión hipotecaria y, si concurren los requisitos legales, de inmuebles recibidos o adquiridos en la gestión de esos derechos.
QUÉ NO ES / NO CONFUNDIR
No es una sociedad mercantil ni un simple conjunto informal de préstamos.
CUÁNDO APARECE / CÓMO SE USA
Para analizar cesiones y titulizaciones de préstamos, identificar al patrimonio titular y separar al fondo de su sociedad gestora.
REQUISITOS / REGLAS
El fondo carece de personalidad jurídica y es patrimonio separado. Su composición, compartimentos, activos y pasivos se rigen por la Ley 5/2015 y su escritura. La administración corresponde a una sociedad gestora autorizada; fondo y gestora no deben confundirse.
DOCUMENTACIÓN / CÓMO SE ACREDITA
Escritura de constitución; folleto y documentación de emisión cuando proceda; información CNMV; contratos/cesiones de activos; certificaciones o títulos hipotecarios; poderes y documentación de la sociedad gestora.
EFECTOS / CONSECUENCIAS
La cesión puede trasladar al fondo la titularidad del crédito y sus garantías en los términos legales y contractuales; la sociedad gestora actúa por cuenta del fondo dentro de sus facultades.
DIFERENCIAS CON CONCEPTOS PRÓXIMOS
Fondo de titulización = patrimonio separado sin personalidad jurídica. Sociedad gestora = entidad que lo constituye/administra/representa. Fondo de inversión = institución de inversión colectiva distinta. Comprador de créditos = sujeto que adquiere créditos y puede tener otro régimen.
POR QUÉ TE IMPORTA
Permite entender quién es el titular económico/jurídico de determinados créditos y por qué una hipoteca o inmueble puede estar vinculado a un patrimonio sin personalidad jurídica gestionado por una sociedad gestora.
EJEMPLO PRÁCTICO
Un banco cede una cartera de préstamos hipotecarios a un fondo de titulización. La sociedad gestora administra el fondo, pero el fondo y la gestora no son la misma cosa. Si posteriormente se adquiere un inmueble en pago o adjudicación, hay que comprobar el título y la inscripción correspondiente.
DEPENDE DE
De la escritura de constitución, activos elegibles, estructura abierta/cerrada, derechos cedidos, sociedad gestora, garantías y operaciones posteriores de recuperación o adquisición.
ERRORES FRECUENTES
Demandar o contratar identificando a la gestora como si fuera siempre titular; asumir que la titulización transmite automáticamente la propiedad del inmueble hipotecado; o ignorar la documentación constitutiva y sucesivas cesiones.
OJO CON ESTO
No debe describirse como una sociedad, banco o fondo de inversión ordinario. Tampoco toda titulización implica que el fondo sea dueño del inmueble hipotecado: normalmente adquiere derechos de crédito y garantías, y la adquisición del inmueble requiere un título posterior cuando proceda.