Cash on cash
Rentabilidad del flujo de caja anual sobre el capital propio efectivamente aportado por el inversor.
QUÉ SIGNIFICA
Cash-on-cash = flujo de caja anual neto operativo tras servicio de la deuda y los gastos que se declaren / dinero propio efectivamente comprometido. Normalmente se usa flujo antes del impuesto personal, pero debe indicarse. El dinero invertido puede incluir entrada, impuestos y gastos de adquisición, obra y otros desembolsos iniciales; omitirlos sobrestima el porcentaje.
POR QUÉ TE IMPORTA
Entender Cash on cash ayuda a separar rentabilidad aparente de rentabilidad real y a identificar mejor los riesgos de la operación.
EJEMPLO PRÁCTICO
Entras con 120.000 € de capital propio total y, tras explotación y pagos de préstamo, recibes 9.600 € de caja anual antes de IRPF: cash-on-cash = 9.600 / 120.000 = 8 %, sin computar amortización del principal como caja ingresada.
DEPENDE DE
De los supuestos utilizados —precio, financiación, ingresos, gastos, impuestos, vacancia, horizonte y salida— y de los flujos reales de la inversión.
OJO CON ESTO
No es TIR: excluye por sí sola revalorización, cobro por venta, evolución de flujos y capital recuperado. Financiar más puede elevar el cociente y también el riesgo de impago.