VAN
Valor actual neto: suma de los flujos futuros descontados a una tasa elegida, incluyendo el desembolso inicial con signo negativo.
QUÉ SIGNIFICA
El VAN representa euros de valor modelado por encima o por debajo de la rentabilidad mínima incorporada en la tasa de descuento. Con flujos netos consistentes y una tasa adecuada, VAN mayor que cero indica que el escenario supera esa tasa, no que exista ganancia asegurada. Hay que usar flujos de activo con coste de capital apropiado o flujos de equity con tasa de descuento del equity; no mezclarlos.
CUÁNDO APARECE / CÓMO SE USA
Selección de proyectos, comparación de alternativas y sensibilidad al coste de capital.
CÁLCULO / INTERPRETACIÓN
VAN = CF_0 + Σ(t=1..n) CF_t/(1+r)^t; incluir flujos negativos/positivos y coherencia de periodos.
DOCUMENTACIÓN / CÓMO SE ACREDITA
Plan financiero con supuestos de ocupación, rentas, OPEX, CAPEX, inversión inicial y precio terminal.
POR QUÉ TE IMPORTA
Permite comparar el valor creado en euros por inversiones de distinto tamaño o calendario, algo que una TIR elevada por sí sola no revela.
EJEMPLO PRÁCTICO
Pagas 100.000 € ahora y prevés cobrar 121.000 € dentro de dos años. Con una tasa anual del 8 %, VAN = 121.000/(1,08)^2 − 100.000 ≈ 3.738 €.
DEPENDE DE
Tasa y periodicidad, calendario de flujos, modelo con/sin deuda, impuestos y coste de salida.
ERRORES FRECUENTES
Descontar a tasa anual flujos mensuales sin convertir la tasa, o considerar la plusvalía futura sin costes de transmisión.
OJO CON ESTO
No equiparar VAN con valor de tasación, margen de venta ni saldo bancario: es un resultado condicionado a flujos y tasa de descuento.