WACC
Coste medio ponderado del capital: combinación del coste exigido por los fondos propios y el coste de la deuda según sus pesos en la financiación.
QUÉ SIGNIFICA
En un enfoque habitual, WACC = E/(D+E) × Ke + D/(D+E) × Kd × (1−T), cuando es adecuado aplicar el escudo fiscal y las magnitudes son compatibles. E y D suelen referirse a valores de mercado o estructura objetivo. Es una tasa de descuento potencial para flujos libres a la empresa/activo antes de retribuir deuda; no debe utilizarse automáticamente para flujos solo del accionista. El coste del capital propio es estimado, no idéntico a intereses del préstamo.
CUÁNDO APARECE / CÓMO SE USA
Valoración empresarial y de proyectos mediante DCF de flujos antes del servicio de financiación.
CÁLCULO / INTERPRETACIÓN
WACC básico = peso de equity × Ke + peso de deuda × Kd (o Kd neto de escudo fiscal cuando proceda).
DOCUMENTACIÓN / CÓMO SE ACREDITA
Plan de financiación, coste de préstamos, estructura objetivo, supuestos fiscales y tasa exigida por socios.
POR QUÉ TE IMPORTA
Expone si una inversión crea valor por encima del coste de conseguir todo el dinero empleado, distinguiendo recursos propios y financiación bancaria.
EJEMPLO PRÁCTICO
Estructura objetivo: 60 % equity a coste del 10 % y 40 % deuda al 5 %. Sin efecto fiscal en el ejemplo, WACC = 0,6×10 % + 0,4×5 % = 8 %.
DEPENDE DE
Pesos de capital, tipo de entidad, coste marginal de deuda, coste requerido del equity, fiscalidad real, riesgo y horizonte.
ERRORES FRECUENTES
Confundir WACC con WAULT/WALT (duración media de arrendamientos) por parecido de siglas.
OJO CON ESTO
La fórmula con (1−T) solo procede con deducibilidad fiscal pertinente y un tipo coherente; no introducir 25 % automático para todo inversor inmobiliario.